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反向抵押贷款量,5月证券发行量下降

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根据上个月的最新行业业绩指标和领先的行业分析师的说法,利率上升可能开始对反向抵押贷款行业的活动产生第一个影响。

2022 年 5 月,房屋净值转换抵押贷款 (HECM) 背书下降了 7.7%,至 5,783 笔贷款,这是连续第二个月下降,尽管按照最近的历史标准来看,这一数字仍然很高。 这是根据 Reverse Market Insight (RMI) 编制的数据得出的。 虽然 3 月和 4 月都出现了超过 6,000 笔贷款的历史性生产——这一门槛在几年前似乎极不可能——但较高的利率似乎已推动行业活动低于该门槛。

5 月份新的 HECM 支持证券 (HMBS) 的产量达到 14.5 亿美元,低于上个月超过 16 亿美元的 HMBS 发行量。 5 月标志着伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR) “时代”之后的第 15 个月。 如前所述,根据 New View Advisors 汇编的公开数据和私人消息来源,2021 年发行的 HMBS 总额为 132 亿美元,轻松超过了 2010 年创下的 108 亿美元的行业纪录。

代言量下降,但活跃度仍然很高

根据 RMI 的数据,虽然 10 年期固定期限国库券 (CMT) 利率的上升可能在一定程度上影响了交易量的减少,但有趣的是,联邦住房管理局 (FHA) 发布的 HECM 案例数量增加了约 10%。

当被问及行业应该从行业活动的最新一瞥中获得什么时,RMI 客户关系总监 Jon McCue 为这些数据添加了更多相关的历史背景。

乔恩·麦库

“好吧,我认为作为一个行业,我们还没有必要发出任何警报,因为本月我们的总销量仍然是过去 12 个月以来的第三高,也是自 2009 年以来最好的 5 月,”他说。 “然而,随着 10 年期 CMT 的上升,背书量呈下降趋势,这很可能是因为 H2H 呈下降趋势。 不过,我们将在几周内知道确切的数量。”

这可能是所谓的“再融资热潮”消散的迅速出现的迹象,在过去一年的大部分时间里,HECM 到 HECM 的再融资一直在推动行业活动的一半或近一半,但它也可能是McCue 说,在这件事上做出全面决定还为时过早。

“在我们得到实际的 refi 数字之前,这可能有点为时过早,但与任何’refi 繁荣’一样,它们总是会结束,”McCue 说。 “不过,对我们行业来说,好消息是我们的贷款环境仍然比前瞻空间要好得多。 我们的客户已经有了房子,他们有资产,而且他们总是可以使用更多的现金,尤其是考虑到当前的经济状况。”

McCue 补充说,即使利率上升,在可能有资格获得 HECM 的 2700 万年龄合格家庭中,反向抵押贷款产品的渗透率仍然只有 2.2%。

“这甚至还没有计算出符合 55 人以上资格的额外人数 [proprietary] 产品,”他说。 “因此,即使利率上升,我们仍然有很多家庭有资格获得这些贷款。 这意味着发展新业务应该不会太难,因为我们大多数符合年龄条件的人群还没有这个产品。”

McCue 说,尽管动态不断变化,但基于目前可以收集到的信息,反向抵押贷款行业的基本面仍然强劲。 与最近一期的 HousingWire Daily 播客中的一些对话相呼应,RMI 还听说行业参与者对专有产品产生了额外的兴趣。

“我们在整个行业都听说过类似的事情,”McCue 说。 “不幸的是,这些产品的数据充其量是多云的。 我们可以看到 HECM 下降,但其中一些数量可能会在这些其他产品下得到回升。 在我们看到 HECM 的案例数量或实际认可量大幅下降之前,我们可以推荐的最好的事情是确保您正在寻找新客户。”

HMBS 发行量下降,但有望在 2022 年创纪录

他解释说,当被问及关于 5 月份 HMBS 发行数据的第一印象时,New View 合伙人 Michael McCully 仍然看到了许多积极迹象。

“虽然 PLF 下降,refi 机会减少,但 HPA 大幅上升,对于希望解锁房屋净值的首次借款人来说,收益仍然很丰厚,”McCully 说。 “从收益的角度来看,HPA 和增加贷款限额的综合影响可能在很大程度上抵消了利率上升。”

New View的HMBS发行评论指出,该行业仍有望在年底再次打破纪录。 他解释说,尽管本月发行量普遍减少,但发行的总体轨迹仍然强劲。

“正如我们所指出的,该行业仍有望在 2022 年再创纪录,”他说。 “然而,第三季度将是一个更好的年终轨迹指标。”

麦卡利表示,相比之下,直接展望 2020 年和 2021 年,今年全行业的表现将面临挑战。 这一挑战不分青红皂白地打击了正向和反向抵押贷款业务。

“利率上升将对收益、正向和反向带来下行压力,”他解释道。 “即使有大流行,也很难复制 2020 年下半年和 2021 年存在的完美贷款条件。”

阅读 RMI 的 HECM 贷款人报告,以及 New View Advisors 的 HMBS 发行报告。

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