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外汇日报:外汇市场令人欣喜的喘息之机

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经过一个月的动荡,外汇市场正在平静下来。 然而,当一切尘埃落定时,美联储仍将在明年将利率收紧至 3% 以上,以及乌克兰战争对商品的冲击。 商品货币现在可能会出现一定程度的反弹,但预计美元将守住大部分涨幅。

美元:4 月零售销售应维持美元支撑

在经历了全球股市下跌 15% 和飙升 6% 的金融市场一个多月之后,我们似乎正在进入一个整合期。

这种不安的中心是中国,中国的封锁导致中国和全球的增长预测被下调。 中国当局的封锁策略似乎不太可能很快改变,但有一些非常短期的乐观情绪,即上海的居民和工人可能会在三天后没有新的 COVID 病例的情况下被释放。

这一消息使美元兑人民币开始企稳,一个月美元兑人民币的交易波动率从一周前的 8% 以上降至 6.3%。

鉴于人民币大幅走低对新兴市场外汇和商品货币普遍造成冲击,同时对美元有所帮助,人们现在可以预期这些交易将在短期内出现逆转。

在这次临时复苏中,我们青睐的两种货币是加元 (CAD) 和挪威克朗 (NOK)。 两者都受到了人民币引发的抛售的沉重打击,但两者都继续享有强劲的贸易收益,交易价格仍高于 110 美元/桶。

可继续修正至 1.2715/50,同时可进一步修正至 9.60 区域。

然而,不应将超卖商品货币的部分复苏与美元的重大转折相混淆。 我们的债务策略团队仍呼吁进一步看跌美国和美国 10 年期实际收益率在未来几个月从今天的 +20 个基点升至 +100 个基点。

这将继续对股票和信贷市场构成挑战,我们将这两个市场本周的复苏视为熊市趋势的暂停,而不是有意义的逆转。

此外,今天我们看到美国 4 月强势到来,预计也会强势到来。

我们还将在 14CET 和 20CET 主席杰罗姆听到美联储鹰派詹姆斯布拉德的讲话。 美联储在紧缩周期中与紧缩作斗争似乎为时过早,而在鲍威尔今晚发表讲话后,美元明天实际上可能会稍微走强。

但对于今天的会议,我们支持盘整和一些复苏的故事。

今天可能会回调一点,但 103.40 区域可能太远了。

欧元:短期反弹

中国紧张局势的一些暂时平静使短期缓和。 今天看来是欧元/美元超卖反弹的好日子,可能将其推高至 1.0550。

有趣的是,对欧洲央行加息的预期仍在攀升——与上周的 85 个基点相比,收紧 91 个基点已被消化。

欧洲央行管理对今年加息 100 个基点的预期可能是为欧元/美元带来一些暂时稳定所需要的,尽管我们仍处于强劲的下行趋势中。

今日欧元区数据方面,1Q22 GDP 经确认高于预期的 0.2%,达到 0.3%。

英镑:迷惑熊市

正如我们近年来经常看到的那样,注销英镑应该伴随着健康警告。 上周触及 0.86,现在已经回到 0.8450。

今天早上我们刚刚看到一组强劲的英国/数据,这将成为英格兰银行政策计算分类账中“继续紧缩”方面的一个标记。 英国央行的政策利率仍高于 2.00%,今天的数据具有支撑性。

看到英镑(以及商品货币)与 . 后者目前的短期复苏可能会略有回升,突破 1.2400/2410 可能会短暂飙升至 1.2500/2550 区域。

这些可能是一段时间内最好的电缆级别。

英镑目前似乎无视北爱尔兰政治——也许是因为保守的后座议员和美国政界人士都希望英国政府不要继续就北爱尔兰协议采取单边行动。

欧元/英镑保持温和报价,但 0.8430/0.8400 很可能是一段时间内最好的英镑水平。

挪威克朗:为复苏做好准备

挪威克朗在市场压力时会经历短暂的大幅下跌,但通常会在情况稳定后收回这些损失。 如上所述,我们看到风险资产暂时缓和,这将使投资者能够专注于乌克兰战争的持久影响之一——能源价格上涨。

在上个月上涨 8% 之后,我们不会对看到回调可能会回落至 10.00 的走势感到惊讶。

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